>

六福珠宝 复苏强劲但估值不吸引

- 编辑:钻石展位_优质珠宝信息,首饰资讯_福宝网 -

六福珠宝 复苏强劲但估值不吸引

  六福珠宝2018财年上半年股东净利同比上升21.3%至港币520百万元。总收入同比增长14.9%至港币6,283百万元。同店销售增长在中国大陆市场和港澳市场都表现强劲,分别为25.5%和10.0%。毛利率同比倒退1.8个百分点,主要由于相较于去年更稳定的金价,但经营费用率同比下降1.4个百分点,由于租金削减。公司提议派发半年股息每股0.35港元及特别股息每股0.20港元,派息率62.1%。 2018财年下半年预计同店增长放缓但会有更多新店开张。公司在2018财年上半年取得了一个强劲的复苏,同店增长达到双位数;然而,考虑到下半年的高基数,我们不认为上半年的快速增长将会再现。管理层指引2018财年在中国大陆增加超过100家零售点,相比之前50家的预期更为激进。租金削减预计在2018财年下半年持续,但我们认为对利润率提升的帮助在逐渐减小。 上调目标价至33.82港元,维持投资评级为中性。六福珠宝在这一轮的复苏中增长快于其同业,并且我们看好公司推出高性价比的产品来争夺轻奢品市场的策略。然而,考虑到公司的历史估值,我们认为目前公司估值合理,新目标价相当于17.0倍2018财年市盈率以及15.4倍2019财年市盈率。

本文由珠宝知识发布,转载请注明来源:六福珠宝 复苏强劲但估值不吸引